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　　国务院常务会议审议通过了全面推开“营改增”试点方案，明确自2016年5月1日起，全面推开营改增试点，将建筑业、房地产业、金融业、生活服务业纳入试点范围。

　　其中，建筑业和房地产业税率确定为11%，金融业和生活服务业则确定为6%。按照方案要求，营改增后要确保所有行业不增负。包括今天在内，至5月1号，43天的倒计时已经开始。根据财政部答记者问，建筑业和房地产业税率确定为11%，金融业和生活服务业则确定为6%，这意味着目前我国实行的17%、13%、11%、6%四挡税率并未改变，这与此前业内人士的预计相差不大。但也可能有部分公众担心，营业税税率3%，增值税税率光看数字，翻了有两到三倍，这税负怎么会不增加呢？对此，社科院财经战略研究院税收研究室主任张斌做了个科普。“增值税是按照增值额征收的，营业额是按照营业的毛营业额征收，以建筑业的营业税现行的税率是百分之三，但是他是按照营业收入的全额征收，那么增值税的税率是百分之十一，是按照建筑企业扣掉所有能够抵扣的进项税额之后增值税额征收的，所以百分之十一的税率和百分之三的税率，是不能直接比较的。”

　　根据财政部的数据显示，此次新增试点行业涉及的纳税人近1000万户，是前期营改增试点纳税人总户数的近1.7倍；涉及的年营业税规模是1.9万亿，占到了原来营业税总比例的80%。根据了解，相关部门随后将下发分行业的营改增实施细则。营改增此时的迅速全面推进，不仅是财税体制改革的重要一步，其通过减负为经济发展增加的动力更为重要，此次全面推开营改增特殊的时间窗口，是在中国经济稳增长、调结构的关键时期。尤其此次全面推开营改增强调了所有行业税负只减不增，不仅仅体现了更加积极财政政策下的减税政策的落实，更为重要的是，也对于降低企业运行成本具有非常重要的意义。

　　1、钢铁股

　　负债率偏高利好或更大

　　广发证券(000776，股吧)行业分析师李莎表示，营改增主要通过影响钢铁主业的税收可抵扣额及非钢业务的税负减免来影响钢铁的业绩。数据显示，2015年底我国钢铁行业以1142.50亿元的财务费用规模在工业41个子行业中排名前三。李莎指出，营改增后，如按金融业6%的增值税税率进行粗略计算，钢铁行业财务费用可抵扣额约68.55亿元。而且财务费用规模越大，财务费用率越高，未来净利润的改善幅度将越大。在目前34家钢企中，重庆钢铁(601005，股吧)的财务费用率最高，其次是西宁特钢(600117，股吧)、抚顺特钢(600399，股吧)、韶钢松山(000717，股吧)、华菱钢铁(000932，股吧)等。同时，营改增能从供给端和需求端拉动建筑工程投资。投资建议：建议关注资产结构合理、盈利能力较强的钢铁股，如河钢股份、宝钢股份(600019，股吧)、新兴铸管(000778，股吧)等。

　　2、地产股

　　毛利率56%以下受益明显

　　银河证券分析师李军表示，营改增前，房地产业营业税平均比例为5.5%，营改增后土地成本不计入销售额，建安成本及其他服务成本纳入抵税范围，增值税税率均为11%。经测算，营改增前后的均衡毛利率约为56%。毛利率水平低于56%时，营改增将改善企业毛利水平。

　　数据显示，在已披露年报的上市房企中，仅有三家公司销售毛利率在56%以上。其中，皇庭国际以72.48%的销售毛利率位居行业第一。电子城、浦东金桥(600639，股吧)和阳光股份(000608，股吧)紧随其后，2015年销售毛利率分别为72.03%、63.49%和62.27%。在三大地产龙头中，万科A去年销售毛利率为29.35%，保利地产(600048，股吧)为33.20%，招商蛇口为37.68%。这也意味着，截至目前大多数上市房企的毛利率低于56%。李军还指出，营改增前，上市房企应将预售营业款按照5%的税率预缴税，而营改增之后，只需按3%的比例预缴增值税，这也有利于提高房地产企业的现金流通率，对于现金回报率高的企业，利润的上升空间更大。

　　3、有色股

　　利好冶炼加工

　　分析认为，营改增后，有色金属行业内受益程度不一。广发证券(000776，股吧)有色金属行业分析师巨国贤表示，有色金属采选矿、冶炼和加工等有色子行业属于重资产投资行业，新规将对上述有色子行业升级改造和投资扩产等投资的减税效应明显。而对有色在建工程，由缴纳营业税3%改为缴纳增值税11%。对此，巨国贤认为，尽管可进行增值税进项抵扣，但税率明显提升，减税与否仍难确定。而有色金属再生、贸易和矿业勘探设计等企业，营改增后没有明显影响。因为，有色金属再生和贸易企业所涉业务均已缴纳增值税，矿业勘探企业已于2013年“营改增”政策试点推开。

　　投资建议：最受益有色个股为重资产、高投资企业，如南山铝业(600219，股吧)、中金黄金(600489，股吧)、驰宏锌锗(600497，股吧)等。

　　4、发票股

　　电子平台或入爆发期

　　广发证券(000776，股吧)分析师申烨指出，本轮近300亿张营业税发票转增值税对增值税票印制行业构成巨大增量，随着抵扣链条日益完整，具备抵扣功能的增值税专用发票受益更明显。业务量增加使得相关上市公司业绩有望大增，特别是拥有电子平台的个股。

　　发票类上市公司主要有东港股份(002117，股吧)、冠豪高新(600433，股吧)和航天信息(600271，股吧)。其中，东港股份(002117，股吧)是全国纸质增值税专用发票的印制商之一。有分析预计，国家税务局有望对营改增重启招标，该公司拿下订单的可能性较大。而冠豪高新(600433，股吧)是目前增值税专票无碳纸唯一生产商。另外，营改增使得监管重心从偷税漏税转向发票真伪验证与信息采集，电子发票产业链有望加速发展，提供税控装置的航天信息(600271，股吧)也有望受益。